Voici les signes que le rallye baissier des actions ne durera pas longtemps – Citi

Les actions américaines ont récupéré une grande partie de leurs pertes du premier semestre de l’année, mais les trois principaux indices ont chuté cette semaine sous les craintes ravivées d’une hausse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale, et il y a des signes que l’essentiel du rallye du marché baissier est déjà derrière nous, ont déclaré les analystes de Citigroup.

Selon les stratèges de Citi Research, le rallye actuel du marché baissier correspond presque à la durée d’un rebond moyen du marché baissier, et le sentiment s’est déjà amélioré autant qu’il le fait généralement lors des rallyes réguliers du marché baissier, ce qui suggérerait un fin possible du rallye assez tôt.

“Les rallyes du marché baissier sont souvent motivés par le sentiment, car le marché devient tout simplement trop baissier”, ont écrit les stratèges de Citi Research dirigés par Dirk Willer, directeur général et responsable de la stratégie des marchés émergents, dans une note jeudi. “Plus fondamentalement, de nombreux rallyes du marché baissier sont motivés par l’espoir que la Fed vienne à la rescousse. L’actuel n’est pas différent, car le récit du pivot de la Fed a été un catalyseur important.

En particulier, le graphique ci-dessous montre que l’indicateur haussier baissier AAII, l’une des enquêtes de confiance des investisseurs les plus surveillées, est presque revenu à des niveaux où les rallyes du marché baissier culminent, avec des attentes que les cours des actions augmenteront au cours des six prochains mois, augmentant de 1,2 point de pourcentage à 33,3 % au cours de la semaine du 15 août, tandis que le sentiment baissier a augmenté de 0,5 point de pourcentage à 37,2 %.

SOURCE : RECHERCHE CITI, BLOOMBERG

Pendant ce temps, l’indice SKEW du S&P 500, qui mesure la différence entre le coût des dérivés qui protègent contre les baisses du marché et le droit de bénéficier d’un rallye, s’est normalisé presque autant que lors du rallye médian du marché baissier (voir graphique ci-dessous). ), a déclaré Citi Research. L’indice peut être un indicateur du sentiment et de la volatilité des investisseurs.

SOURCE : RECHERCHE CITI, BLOOMBERG

Les responsables de la Réserve fédérale ont convenu en juillet qu’il était nécessaire de relever suffisamment leur taux d’intérêt de référence pour ralentir l’économie afin de lutter contre une inflation élevée, tout en craignant qu’ils ne resserrent l’orientation de la politique monétaire plus que nécessaire, selon les minutes de la Federal Reserve. La réunion du comité de l’open market des 26 et 27 juillet a été publiée mercredi.

Voir: Powell dira à Jackson Hole que la récession n’arrêtera pas la lutte de la Fed contre une inflation élevée

Après la publication du procès-verbal de la réunion, le président de la Banque fédérale de réserve de Saint-Louis, James Bullard, a déclaré qu’il se penchait vers une autre hausse importante des taux de 75 points de base lors de la réunion de septembre de la banque centrale. Pendant ce temps, le président de la Fed de Richmond, Tom Barkin, a déclaré que la Fed “fera ce qu’il faut” pour ramener l’inflation vers son objectif de 2%, selon un rapport de Bloomberg, tandis que Reuters a rapporté que Barkin avait déclaré que les efforts de la Fed n’avaient pas besoin d’être “calamiteux”.

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Selon Citi Research, le rallye du marché baissier fait référence à un rebond égal ou supérieur à 10% qui se produit entre le pic et le creux. “Si un nouveau creux est atteint après un rallye de 10%, le prochain rallye de plus de 10% est un rallye de marché baissier distinct (ou un marché haussier, si aucun nouveau creux n’est atteint par la suite)”, ont écrit les stratèges.

Le S&P 500 SPX,
-1,29%
était en hausse de 15,4% par rapport à son plus bas niveau sur 52 semaines de 3666,77 le 16 juin, tandis que le Dow Jones Industrial Average DJIA,
-0,86%
a augmenté de 12,9 %, et le NASDAQ Composite COMP,
-2,01%
ont bondi de 19,4% depuis leurs creux de la mi-juin, selon Dow Jones Market Data. Au total, Citigroup a noté que trois indices ont connu une hausse de 17 % au cours des 42 derniers jours de bourse depuis le 16 juin.

Les actions américaines ont terminé la semaine en forte baisse. Le Dow Jones Industrial Average DJIA,
-0,86%
a perdu 292,30 points, soit 0,9%, pour terminer à 33 706,74. . Le S&P 500 SPX,
-1,29%
était en baisse de 55,26 points, ou 1,3%, pour terminer à 4 228,48. Le Nasdaq Composite COMP,
-2,01%
diminué de 260,13 points, ou 2,0 %, à 12 705,22.

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