Sommes-nous déjà là? Par Investing.com


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Par Yasin Ebrahim

Investing.com — Le rallye post-Réserve fédérale en milieu de semaine à Wall Street a été de courte durée. Les vendeurs sont revenus un jour plus tard pour effectuer un travail de démolition. Les actions ont subi la plus grande perte en une journée depuis la pandémie et ont prolongé leur séquence de défaites à six semaines.

Le est en baisse de 14 % depuis le début de l’année, le est de 10 %, a chuté de 23 %.

Lorsque de grandes ventes font leur apparition à Wall Street, le débat sur la question de savoir si le marché a touché le fond n’est pas loin derrière. Mais le marché n’a toujours pas atteint le moment de « vomir » qui précède généralement un creux du marché et signale qu’il est sûr que les haussiers sortent de leur cachette.

“Pour une capitulation à la baisse, vous devez avoir ce” vomissement “sur le marché … ce moment où vient le moment d’acheter, mais vous ne le voudrez pas”, a déclaré le stratège en chef du marché David Keller chez StockCharts.com à Investing.com dans une interview plus tôt cette semaine.

Ce moment de “ vomissement ”, précurseur de la capitulation des investisseurs, n’a pas encore eu lieu car il y a encore trop d’optimisme et de paris spéculatifs sur le marché ainsi qu’un doute persistant que la Fed n’est peut-être pas prête à faire quoi que ce soit. prend notamment une récession pour freiner l’inflation.

“Les investisseurs sont encore trop excités à l’idée de trouver un plancher et de monter la jambe suivante plus haut, vous en avez besoin pour s’évaporer complètement… vous avez besoin que les gens pensent que la dernière chose que vous voudriez faire est d’acheter des actions”, a ajouté Keller. “Cela finit généralement par se produire lorsque le creux du marché se produit.”

Identifier un creux de marché n’est pas une tâche facile. Mais l’histoire suggère qu’il y a quelques facteurs clés à surveiller : l’évolution des prix, l’étendue du marché et le sentiment des investisseurs.

L’action des prix, le mouvement du prix d’une action au fil du temps, a récemment montré que l’optimisme s’estompe à mesure que les mouvements à la hausse, ou le volume, des actions les jours de hausse sont inférieurs à ceux des jours de baisse, ce qui suggère que la conviction des investisseurs d’acheter la baisse est décoloration.

Le sentiment des investisseurs sur les actions, quant à lui, a rebondi après avoir atteint un creux historique la semaine dernière, mais reste inférieur à la moyenne historique, selon la dernière enquête sur le sentiment AAII, publiée jeudi.

“Le sentiment haussier, les attentes selon lesquelles les cours des actions augmenteront au cours des prochains mois, ont bondi de 10,4% à 26,9% la semaine dernière”, a montré l’enquête sur le sentiment AAII. Mais ce grand mouvement n’a pas suffi à empêcher l’optimisme de rester sous sa moyenne historique de 38 % pour la 24e semaine consécutive.

Alors que l’évolution des prix et le sentiment montrent que les actions sont sur le point d’atteindre un creux à court terme, l’étendue du marché, le mouvement des actions individuelles qui composent l’indice, continue de signaler d’autres ralentisseurs à venir.

Dans un contexte de marché baissier, l’ampleur du marché a tendance à être négative, avec plus d’actions en baisse qu’en progression. Ce scénario négatif est exacerbé lorsque les marchés sont en phase de creux, alors qu’un « tout vendre » mentalement se produit généralement. Mais il y a encore des coins du marché qui résistent bien, ce qui suggère que les vendeurs ne sont pas prêts à se rendre.

“Le défi en ce moment est que vous n’avez vraiment pas vu un scénario de marché complètement bombardé, où tout a baissé, il y a encore des choses qui tiennent assez bien comme les actions énergétiques”, a déclaré Keller.

“Cela ressemble également beaucoup à plus tôt dans un marché baissier cyclique où l’ampleur négative qui reconnaît tout d’un coup que les gens sont dans la phase d’acceptation et reconnaît que les marchés se détériorent vraiment”, a ajouté Keller. “En 2008 et 2009, les marchés ont baissé pendant encore six à neuf mois avant l’éventuel creux et les actions.”

La confiance des investisseurs dans la capacité de la Fed à freiner l’inflation sans faire basculer l’économie dans une récession jouera également un rôle dans le processus de creux du marché.

“L’idée que la Fed peut gérer l’inflation et augmenter les taux de manière cohérente sans avoir d’impact négatif a commencé à ébranler. Lorsque la confiance dans la capacité de la Fed à gérer cela est faible, ce n’est pas un environnement de marché haussier”, a déclaré Keller. mentionné.

D’autres à Wall Street sont d’accord, mais soulignent également que le risque de récompenser les opportunités des actions commence à sembler attrayant, car une partie du risque de récession est intégrée aux cours des actions.

“Je pense que c’est [market bottom] dépend entièrement du fait que l’économie entre en récession ou non, a déclaré Rhys Williams, stratège en chef chez Spouting Rock Asset Management, à Investing.com dans une interview jeudi.

« Le rapport risque-récompense est attractif car il semble y avoir un consensus croissant sur le fait qu’une sorte d’atterrissage brutal ou de récession est impossible à éviter. Si cela est évité, il y aura beaucoup d’avantages, mais s’il n’est pas évité, une partie de cela [recession risk] est inclus dans le prix », a ajouté Williams.

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