Alors que l’inflation atteint de nouveaux sommets en 40 ans, les attentes d’augmentation des taux d’intérêt de la part de la Réserve fédérale augmentent également. Alors que le Federal Open Market Committee chargé de fixer les taux doit tenir une réunion politique cette semaine, les marchés augmentent leurs paris sur la façon dont les choses se dérouleront, en particulier dans les mois à venir. Il y a encore environ 2 chances sur 1 que la réunion de cette semaine, qui se termine mercredi, connaisse une augmentation de 50 points de base, selon l’outil FedWatch du CME Group qui mesure les prix sur les marchés à terme des fonds fédéraux. Mais le potentiel d’un mouvement de 75 points de base augmente, jusqu’à 34% lundi matin contre seulement 3,1% il y a une semaine. Ce grand mouvement est intervenu après le rapport de l’indice des prix à la consommation de vendredi montrant que l’inflation en mai avait bondi de 8,6% par rapport à il y a un an, le plus gros gain sur 12 mois depuis décembre 1981. Les marchés voient maintenant une plus grande chance que la Fed se déplace plus agressivement, sinon maintenant puis dans les mois à venir. FedWatch indique que le taux d’intérêt de référence de la banque centrale terminera désormais 2022 dans une fourchette de 3,25 % à 3,5 % par rapport à son objectif actuel de 0,75 % à 1 %. Il y a même environ 44% de chances d’aller un quart de point au-dessus de cela, selon les prix vers midi HE lundi. “La courbe du Trésor américain prévoit désormais dix hausses de taux de la Fed de 25 points de base d’ici la fin de l’année”, a tweeté Jeffrey Gundlach, PDG de DoubleLine Capital, dimanche soir. “Il y a cinq réunions de la Fed avant la fin de l’année (à commencer par cette semaine). Le verdict sans effusion de sang du marché est une hausse de 50 pb à chaque réunion, à moins que [Fed Chair Jerome Powell ] met des hausses individuelles plus importantes “sur la table” avant cela.” Une série de grandes hausses à venir Si la Fed continue sur cette voie, cela représenterait le resserrement le plus important depuis le cycle 2004-2006, lorsque le président de l’époque, Alan Greenspan, essayait de ralentir une économie au milieu d’une bulle immobilière qui finirait par éclater en 2007. Alors que les commerçants recherchent un mouvement de 50 points de base cette semaine, ils ont considérablement augmenté les chances d’une augmentation de 75 points de base en juillet, mettant maintenant cela probabilité à 71 %. Le marché prévoit alors 50 points de base en septembre, 50 de plus en novembre, puis 25 en décembre. Les investisseurs auront un meilleur aperçu des attentes des responsables de la Fed mercredi lorsque la banque centrale publiera son “dot plot” révisé. “Les responsables de la Fed qui exprimaient très récemment l’espoir d’un ralentissement de l’inflation au cours de l’année devront désormais faire face à un contexte de prix qui s’accélèrent malgré le resserrement rapide de la situation financière. conditions », a déclaré l’économiste de Citigroup Andrew Hollenhorst dans une note. “Cela devrait signifier une augmentation des “points” médians et des prévisions d’inflation, ainsi que la possibilité d’envisager des augmentations de taux plus importantes de 75 points de base.” “Avec ce prix déjà pris en compte par les marchés, le plus important à retenir est peut-être de savoir si le président [Jerome] Powell maintient sa détermination à resserrer les conditions financières et à ralentir l’inflation, même si le resserrement nécessaire est de plus en plus susceptible de conduire à une récession plutôt qu’à un atterrissage “en douceur””, a-t-il ajouté. Le marché a fait une partie du travail de la Fed. Les actions et les obligations ont Les marchés craignent que si les anticipations de prix se détachent, cela ne conduise à un resserrement encore plus important de la Fed et à la fin des politiques d’argent facile qui ont contribué à propulser le marché depuis les jours les plus sombres de la crise financière en 2008. “Il y a un resserrement considérable des conditions financières”, a déclaré Joseph LaVorgna, un vétéran de Wall Street et économiste en chef du Conseil économique national sous l’ancien président Donald Trump. “Le marché du logement se ferme, le marché des actions est implosant, les écarts de crédit s’élargissent et le dollar se renforce.” “L’inflation est un indicateur retardé”, a-t-il poursuivi. “Si j’étais la Fed, je parlerais du fait que l’économie mon est fondamentalement faible, la Fed est très consciente de l’inflation. Il y a une énorme destruction de la demande résultant de ce resserrement significatif des conditions financières.” Mais LaVorgna s’attend à ce que la Fed, et en particulier Powell lors de sa conférence de presse post-réunion, réagissent aux prix du marché et continuent d’augmenter les taux de manière agressive. “La Fed doit parler moins sur ce qu’il va faire et [talk] plus sur la façon dont le resserrement des conditions financières va faire une grande partie de son travail pour elle », a-t-il déclaré. « C’est ce que la Fed devrait faire. Pour moi, la Fed va commettre une erreur de politique classique en définissant la politique monétaire en regardant dans le rétroviseur.” Les conditions financières jugées par une jauge de la Fed de Chicago sont à leurs niveaux les plus serrés depuis mai 2020, au début de la pandémie de Covid . La Fed espère utiliser ses hausses de taux plus une réduction du bilan pour resserrer les conditions et ralentir l’économie. Les responsables ont cependant déclaré qu’il y avait encore du travail à faire avant que cet objectif ne soit atteint. – sur tout ce que la Fed a fait au cours des 15 dernières années, mais ils ne peuvent pas faire ça », a déclaré LaVorgna. « Ils sont coincés sur cette voie de la transparence. C’est le bordel.”
.