Les actions du Nasdaq sont-elles dans un marché haussier ? Une histoire de fausses têtes dit de ralentir votre roulement

Avant de distribuer des cigares pour célébrer la naissance d’un marché haussier pour le Nasdaq Composite, les investisseurs voudront peut-être jeter un coup d’œil sur l’histoire.

Bien sûr, la jauge technologiquement lourde a terminé mercredi en hausse de 20,8% par rapport à son plus bas de clôture de 2022 de 10 646,10 établi le 16 juin. Une hausse de 20% par rapport à un récent creux après une chute dans un marché baissier est un paramètre populaire pour déclarer le début d’un nouveau marché haussier. Les sceptiques, cependant, soulignent que le Nasdaq a livré plus que quelques têtes truquées dans le passé.

Le gestionnaire de fonds spéculatifs Michael Burry, rendu célèbre dans le livre “The Big Short”, après avoir prédit avec succès l’effondrement du marché immobilier pendant la crise financière, s’est interrogé sur Twitter : “Le Nasdaq est un marché haussier car il est en hausse de 20 % sur son bas? Qui invente ce truc ?

Dans le tweet supprimé depuis, il a noté que, “Après 2000, le Nasdaq l’a fait 7 fois en tombant de 78% à son plus bas de 2002.” (Burry supprime souvent les tweets après un court laps de temps.)

En effet, le Nasdaq a connu trois rallyes de 40% ou plus au cours du marché baissier qui a suivi l’éclatement des dot-com, dont aucun n’a marqué le début d’un haussier durable, Ross Mayfield, analyste en stratégie d’investissement chez Baird Private Wealth Management, a déclaré à MarketWatch lors d’un entretien téléphonique.

“Notre ligne principale pour les clients a été que ces rallyes du marché baissier peuvent être frustrants mais ils sont très courants”, a déclaré Mayfield.

Tels sont les dangers d’essayer d’utiliser la mesure de 20 % comme règle empirique pour déclarer un marché haussier. À certains égards, le début d’un marché haussier n’est souvent clair que rétrospectivement, un peu comme le défi de déterminer le début d’une récession. Alors que des trimestres consécutifs de contraction du produit intérieur brut sont souvent décrits comme une récession « technique », ce n’est pas le critère utilisé par le National Bureau of Economic Research pour dater le cycle économique.

Outre les scrupules à utiliser le seuil de 20% pour déclarer un taureau, Mayfield a déclaré que d’autres caractéristiques du rallye du Nasdaq – son ampleur, sa longueur et son ampleur – sont un défi pour ceux qui recherchent une confirmation en temps réel.

Le large rallye boursier a été impressionnant du point de vue du leadership, et l’ampleur s’est améliorée. En ce qui concerne l’indice de référence des grandes capitalisations S&P 500, environ 85 % des composants du Nasdaq se négocient au-dessus de leur moyenne mobile sur 50 jours. C’est solide, mais les marchés haussiers voient généralement un chiffre supérieur à 90%, a déclaré Mayfield.

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Pendant ce temps, les actions de semi-conducteurs ont faibli au cours des dernières séances après les avertissements des poids lourds de l’industrie Nvidia Corp. NVDA,
-0,86%
et Micron Technology MU,
+1,50%Inc.
C’est un élément important du Nasdaq et peut représenter une vulnérabilité, a-t-il déclaré.

Et enfin, la hausse n’a tout simplement pas duré assez longtemps pour engendrer la confiance dans un marché haussier, a déclaré Mayfield, notant que les rallyes du marché baissier dans le passé ont duré jusqu’à 60 à 80 à 100 jours avant de baisser.

Cela ne veut pas dire que ce sera le cas cette fois-ci, mais si l’on veut appeler un marché haussier sur la seule ampleur et durée, “il doit être plus convaincant que d’avoir juste dépassé la barre des 20% en six semaines environ, », a déclaré Mayfield.

Marc Hubert : Ce gain de 20% du Nasdaq ne signifie pas que nous sommes dans un nouveau marché haussier

Le Nasdaq a chuté de 0,6% jeudi et reste en baisse de plus de 20% par rapport à sa clôture record de novembre. Le S&P 500 SPX,
-0,07%
reste dans un marché baissier mais a rebondi de près de 15% par rapport à son plus bas de 2022 fixé le 16 juin, tandis que le Dow Jones Industrial Average DJIA,
+0,08%
a contourné un déclin du marché baissier.

Alors que le jury ne sait pas si le Nasdaq est dans un nouveau taureau ou simplement un rebond du marché baissier, les investisseurs devraient chercher à se tourner vers des actions de meilleure qualité, en particulier dans la technologie et la croissance, tout en réduisant l’exposition aux actifs de qualité inférieure, a déclaré Mayfield. Il est peu probable que l’environnement de taux d’intérêt nul et de forte liquidité qui a accompagné le dernier marché haussier se reproduise au cours du prochain cycle de marché, car la Réserve fédérale fait face aux conséquences de la flambée de l’inflation, ce qui signifie que les investisseurs devront être plus sélectifs lorsqu’ils tenteront de sélectionner les actions gagnantes.

“Nous ne sommes certainement pas baissiers”, a déclaré Mayfield, “mais c’est une bonne occasion de se refaçonner vers la qualité avec ce que nous pensons être encore un défi de 6 à 12 mois à venir avec où se trouve l’inflation, ce que la Fed fait encore” et l’incertitude géopolitique persistante à l’horizon.

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