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Taux cible des fonds fédéraux

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La Réserve fédérale tente de calmer le marché du travail américain en effervescence. Mais cela pourrait prendre des mois avant que ces efforts ne commencent à porter leurs fruits.

La banque centrale a déclaré mercredi qu’elle augmenterait les taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage, la plus forte augmentation en plus de deux décennies, et commencerait à réduire ses avoirs obligataires dans le but de contenir l’inflation. Lors d’une conférence de presse après l’annonce, Jerome H. Powell, le président de la Fed, a cité le marché du travail, et en particulier le nombre record d’offres d’emploi par rapport au nombre de chômeurs, comme une raison pour laquelle les décideurs étaient devenus plus agressifs ces derniers temps. mois.

“Vous pouvez voir que le marché du travail est déséquilibré : vous pouvez voir qu’il y a une pénurie de main-d’œuvre”, a déclaré M. Powell.

Des taux d’intérêt plus élevés devraient, en théorie, entraîner une baisse de la demande des consommateurs et des entreprises, ce qui amènerait les entreprises à afficher moins d’emplois et à embaucher moins de travailleurs. M. Powell espère que cela permettra au marché du travail de se rééquilibrer sans augmentation du taux de chômage.

Mais ces changements ne seront pas évidents du jour au lendemain. Les taux d’intérêt mettent du temps à affecter l’économie, et il y a des raisons de penser que le processus pourrait prendre plus de temps que d’habitude cette fois-ci. Les consommateurs, dans l’ensemble, sont assis sur des billions de dollars d’argent économisés pendant la pandémie, et beaucoup semblent désireux de le dépenser pour des activités longtemps retardées comme les voyages. Cela pourrait atténuer l’impact des politiques de la Fed, a déclaré Michelle Meyer, économiste en chef aux États-Unis pour Mastercard.

“Le tampon qui est là pour le consommateur est substantiel, ce qui signifie qu’il faudra peut-être plus de temps pour voir l’impact” des augmentations de taux, a-t-elle déclaré. “Plus l’économie est résiliente et plus elle est forte, plus la Fed devra augmenter les taux d’intérêt afin de voir ce ralentissement de la demande pour faire baisser l’inflation.”

Pourtant, les taux d’intérêt finiront par avoir un effet, a déclaré Mme Meyer. L’un des premiers endroits où les actions de la Fed sont susceptibles de se manifester est le marché du logement. Les taux hypothécaires ont considérablement augmenté, entraînant une forte baisse des demandes de nouveaux prêts hypothécaires, et certains signes indiquent que les ventes ont commencé à ralentir. L’activité de construction – et les emplois dans la construction – ne réagiront pas aussi rapidement, en partie à cause de la pénurie de longue date de maisons à vendre, mais la construction finira probablement par ralentir également.

La fabrication est également susceptible de ressentir l’effet de taux plus élevés. Mais les signaux pourraient être difficiles à interpréter : de nombreux économistes s’attendaient déjà à un ralentissement de l’industrie manufacturière cette année à mesure que la pandémie recule et que les consommateurs recommencent à dépenser davantage pour les services que pour les biens.

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