Lorsque la pandémie de coronavirus a frappé pour la première fois au début de 2020, certains ont émis l’hypothèse que les fermetures entraîneraient un boom des naissances aux États-Unis, les couples étant contraints de rester à la maison. L’inverse s’est produit au lieu de cela : la croissance de la population américaine a ralenti en 2020 et encore plus l’année dernière, au rythme le plus lent des 246 ans d’histoire de la nation, selon les données du recensement. La baisse des taux de natalité, l’augmentation des décès dus au Covid-19 et la baisse de l’immigration ont créé la première année depuis 1937 que la population du pays a augmenté de moins d’un million de personnes. “La grande histoire est que les États-Unis ont atteint une croissance démographique pratiquement nulle” d’environ 0,1% l’année dernière, a déclaré William Frey, démographe vétéran et chercheur principal à la Brookings Institution, dans une interview. La pandémie de Covid-19 a accéléré ce qui a été la tendance démographique la plus importante qui a façonné notre espèce au cours des dernières décennies : la baisse des taux de fécondité dans le monde . La famille moyenne avait cinq enfants en 1952; aujourd’hui, le chiffre est maintenant inférieur à trois et en baisse. Aux États-Unis, alors que la génération du baby-boom de ceux nés entre 1946 et 1964 vieillit jusqu’à la retraite, les jeunes générations, y compris les milléniaux, ne se reproduisent pas aussi rapidement, créant un «effet à double effet» où la proportion de femmes en âge de procréer dans la population est rétrécir, a déclaré Frey. La combinaison de moins de bébés et de l’allongement de la durée de vie (hors impact récent de Covid) signifie que la population américaine vieillit, comme c’est le cas pour la majeure partie du reste de la planète. Même les régions autrefois à forte croissance d’Amérique latine et d’Asie ont ralenti; seule l’Afrique a des taux de fécondité supérieurs au taux de remplacement de 2,1 naissances par mère. «Notre avenir gris» Le résultat est que la population mondiale devrait passer de 7,7 milliards ces dernières années à 9,7 milliards d’ici 2050 et culminer à environ 11 milliards en 2100, selon les Nations Unies. Des chercheurs de l’Université de Washington prévoient un pic beaucoup plus précoce de 9,7 milliards d’humains d’ici 2064, après quoi la population décline, grâce à des hypothèses plus agressives sur la baisse de la fécondité. “Les anciens sont désormais plus nombreux que les jeunes dans le monde”, a déclaré Taimur Hyat, directeur de l’exploitation de PGIM, la branche de gestion d’actifs de Prudential Financial. « Dans les marchés développés, vous avez plus de personnes de plus de 65 ans que de moins de 15 ans. Même en incluant le monde en développement, vous aurez plus de personnes de plus de 65 ans que de moins de 10 ans dans le monde d’ici 2040. » Le changement a des implications massives pour les États-Unis et toutes les autres nations. Pour avoir un aperçu de notre avenir gris, considérons l’Italie et le Japon, où les seniors sont déjà plus nombreux que les jeunes et où la population active est en déclin. D’ici 2060, près d’un Américain sur quatre aura 65 ans ou plus, le nombre de ceux âgés de 85 ans ou plus triplera et il y aura un demi-million de centenaires de plus, selon le US Census Bureau. Le pays pourrait voir une main-d’œuvre stagnante ou même en déclin d’ici 2035 dans des scénarios avec une immigration faible ou nulle, selon Frey. Le vieillissement de la population se produit plus rapidement dans les marchés émergents que dans le monde développé, grâce à l’histoire des politiques reproductives restrictives de la Chine et au vieillissement rapide en Inde, selon Hyat. D’ici 2050, au moins 80 % de la population mondiale de plus de 65 ans se trouveront dans les marchés émergents, a-t-il déclaré. Faire face à une pénurie de main-d’œuvre Un sous-ensemble croissant d’investisseurs professionnels se concentrent sur des thèmes liés à ces tendances. Par exemple, Alan Patricof, le capital-risqueur chevronné qui a fondé Apax Partners, a créé un fonds en 2020 axé sur la technologie pour les Américains vieillissants. Même les investisseurs qui ne ciblent pas explicitement le soi-disant tsunami argenté des baby-boomers vieillissants citent la démographie comme un vent arrière. L’une de ces entreprises, la société de capital-risque de démarrage TSCV, se concentre sur les technologies de la santé et les entreprises dites de haute technologie travaillant dans l’intelligence artificielle et la robotique. Les succès précédents de la société basée dans la Silicon Valley incluent des investissements en phase d’amorçage dans Zoom et Carta. Un thème clé pour les investissements du TSCV sont les innovations pour faire face aux pénuries de main-d’œuvre imminentes. Ils ont investi dans des start-ups qui utilisent l’IA pour automatiser la fabrication de précision pour l’électronique et la technologie d’auto-conduite pour les camions long-courriers, selon Spencer Greene. Un autre est d’aider à améliorer l’efficacité des processus de soins de santé. “Vous voyez ce qui s’est passé au Japon”, a déclaré Greene. “Si vous regardez les 50 prochaines années, c’est là que va le monde développé.” Les tendances démographiques ont incité le département de recherche institutionnelle de Bank of America à solliciter ses équipes d’actions mondiales pour générer une liste de 50 actions qui capteront plus de clients et de revenus dans un monde vieillissant, selon une paire de rapports massifs publiés le mois dernier. Par exemple, AMN Healthcare fournit du personnel et des conseils aux établissements de soins de santé aux États-Unis, qui connaîtront une demande croissante à mesure que les Américains vieilliront. Le fait que la population américaine et la population mondiale seront si différentes dans 20 ans créera de grands vents contraires et des facteurs de vent arrière pour certains secteurs. Selon les chercheurs, le directeur de l’exploitation, PGIM Taimur Hyat Financial, comprend Prudential, un assureur vie et santé axé sur les marchés émergents, et les banques d’investissement mondiales JPMorgan Chase et UBS. En ce qui concerne l’immobilier, la banque a recommandé Welltower, une fiducie de placement immobilier qui cible l’immobilier de soins de santé et détient des participations dans près de 1 400 établissements aux États-Unis, au Canada et au Royaume-Uni, y compris des maisons de retraite et des résidences pour personnes âgées. Il a également nommé UDR, un autre FPI qui possède et exploite plus de 52 000 appartements dans des communautés à travers les États-Unis. Et il a cité DR Horton, l’un des plus grands constructeurs de maisons aux États-Unis, qui a tendance à se concentrer sur les premiers acheteurs et ceux qui cherchent à se moderniser dans l’Ouest. , États du Sud-Est et du Centre-Sud. La banque d’investissement a également nommé Progyny, un fournisseur de prestations de fertilité pour les employeurs. Le besoin croissant de travailleurs temporaires dans un contexte de diminution de la main-d’œuvre pourrait aider ASGN, un fournisseur de personnel temporaire et de services professionnels, a déclaré Bank of America. Il a également nommé le marché des pigistes Upwork en tant que bénéficiaire. Une durée de vie plus longue Des augmentations progressives de la durée de vie humaine sont attendues dans les décennies à venir ; la personne moyenne née en 2020 devrait vivre 72,3 ans, ce qui pourrait atteindre 76,8 d’ici 2050, selon le cabinet de conseil allemand Roland Berger. Mais il est possible que des percées dans les traitements contre le cancer ou les médicaments de longévité puissent encore augmenter l’espérance de vie, selon un rapport sur le vieillissement du PGIM. Au contraire, les démographes du passé ont constamment sous-estimé la croissance de la durée de vie, selon Hyat, l’un des nombreux auteurs du rapport de 2016. “Le fait que la population américaine et la population mondiale seront si différentes dans 20 ans créera de grands vents contraires et des facteurs de vent arrière pour certains secteurs”, a déclaré Hyat. Les personnes âgées contrôlaient environ 8,4 billions de dollars de dépenses en 2020, un chiffre qui atteindra 14 billions de dollars au cours des dix prochaines années, selon le World Data Lab. Les habitudes de dépenses des personnes âgées sont “très radicalement différentes” de celles des jeunes, a déclaré Hyat. Alors que la génération Y fréquente les restaurants et dépense plus pour l’éducation et les vêtements, les personnes âgées ont tendance à dépenser beaucoup plus pour les maisons de retraite, les hôpitaux et les médicaments et beaucoup moins pour les voitures et l’éducation, a-t-il déclaré. Ces hypothèses sous-tendent les idées d’investissement de PGIM, a-t-il déclaré. La demande de logements augmentera dans des endroits, notamment en Floride et en Nouvelle-Angleterre, où il y a déjà une concentration de personnes âgées de 65 ans et plus, selon le gestionnaire d’actifs. Pour les cohortes plus âgées, le besoin de nouvelles unités de logement pour personnes âgées dans les communautés de soins autonomes ou assistés devrait augmenter de 850 000 unités, selon la société de recherche Senior Housing Analytics. Les loyers dans les résidences pour personnes âgées ont tendance à être stables par rapport aux appartements ordinaires en raison des taux d’occupation et de la demande élevés, ce qui rend la classe d’actifs relativement à l’abri des ralentissements économiques, selon PGIM. Les dépenses de santé devraient atteindre 5 000 milliards de dollars d’ici l’année prochaine, contre environ 3 000 milliards de dollars en 2016, selon le gestionnaire d’actifs. Les plus de 85 ans dépensent le double en soins de santé que les personnes âgées de 65 à 84 ans, qui à leur tour dépensent le double de la cohorte des 45 à 64 ans, selon l’entreprise. “Il est logique que les investisseurs plongent profondément dans les domaines qui causent la mort chez les personnes âgées ; ainsi, le cancer, les maladies pulmonaires, la maladie d’Alzheimer, la pneumonie, les infections rénales, la maladie de Parkinson, et de se concentrer sur les sociétés de biotechnologie qui proposent des remèdes très ciblés contre la démence, les accidents vasculaires cérébraux et la maladie d’Alzheimer », a déclaré Hyat. Les fabricants de dispositifs médicaux sont également sur le point d’en bénéficier, selon Christopher Rossbach de la société d’investissement basée à Londres J. Stern & Co. Il a nommé des sociétés telles que Becton Dickinson, Medtronic et Thermo Fisher Scientific. De l’immobilier à la “technologie argentée” Une opportunité connexe consiste à investir dans l’immobilier sur lequel s’appuient les startups biotechnologiques et les sociétés médicales, qui se trouvent généralement en dehors des centres de recherche à proximité des universités, a déclaré PGIM. Il s’agirait de bureaux à ou près de Boston, San Francisco, San Diego, Seattle et Raleigh-Durham, en Caroline du Nord. “La concurrence pour les espaces de laboratoire est féroce, avec de faibles taux de vacance, ce qui contribue à faire de Boston l’un des marchés américains les plus importants et les plus chers pour les entreprises des sciences de la vie”, selon le rapport PGIM. Un autre domaine de croissance est la catégorie “silver tech” des startups qui créent des applications et du matériel pour aider les personnes âgées à vivre de manière plus indépendante, à maintenir les liens sociaux et soignants et à faire face au déclin cognitif, a déclaré Hyat. “Nous voyons une gamme d’opportunités dans les soins primaires tels que les dispositifs d’intervention d’urgence personnels” qui peuvent détecter les chutes et les gadgets qui rappellent aux personnes âgées de prendre des pilules, a-t-il déclaré. “Cette tendance a été accélérée par la pandémie étant donné le besoin de télésanté.” La population vieillissante n’est cependant pas un monolithe. L’âge est une caractéristique parmi plusieurs, notamment les niveaux d’éducation, la géographie et la richesse, selon Amlan Roy, ancien chercheur en démographie au Credit Suisse et à State Street, qui a publié cette année un livre intitulé ” Demographics Unraveled “. “Le segment des retraités qui connaît la croissance la plus rapide au monde est celui des plus de 80 ans”, a déclaré Roy dans une interview. “Mais une personne de 80 ans au Japon est différente d’une personne de 80 ans en Italie, en France ou en Allemagne. Comprendre cela est important.” Roy, qui a aidé à créer des ETF liés à la démographie au cours de ses deux décennies à Wall Street, a déclaré qu’à moyen et à long terme, il existe plusieurs grands domaines d’opportunités liés au vieillissement. Ceux-ci incluent les produits pharmaceutiques et la biotechnologie, car des maladies telles que la maladie d’Alzheimer et la maladie de Parkinson affligent davantage d’Américains ; des services de loisirs et de luxe destinés aux consommateurs âgés fortunés et des services financiers pour aider à financer la retraite, en mettant l’accent sur les femmes, qui ont tendance à survivre aux hommes. La flambée des coûts des soins de santé et des retraites exercera des pressions sur les gouvernements en même temps que la baisse de la participation au marché du travail pourrait entraîner une réduction des charges fiscales. Les solutions consistent à encourager une plus grande participation des personnes âgées et des femmes au marché du travail et à encourager l’immigration, selon Frey de la Brookings Institution. “La grande pression sera de prendre soin de toutes ces personnes âgées”, a déclaré Frey. “Les soins de longue durée, la sécurité, les médicaments, tout cela sera important car de plus en plus de personnes ne pourront pas prendre soin d’elles-mêmes.”
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