La Fed devrait s’en tenir à des hausses de taux d’intérêt bellicistes, selon les stratèges

Il est peu probable que la Réserve fédérale s’écarte de ses hausses de taux d’intérêt bellicistes malgré des signes positifs cette semaine indiquant que l’inflation aux États-Unis pourrait diminuer, selon les stratèges du marché.

Jeudi, l’indice des prix à la production a étonnamment chuté de 0,5 % en juillet par rapport au mois précédent, contre une estimation d’un gain de 0,2 %, selon une enquête Dow Jones. Sur une base annuelle, l’indice a augmenté de 9,8 %, le taux le plus bas depuis octobre 2021.

Cela faisait suite à des données encourageantes qui montraient que les prix à la consommation avaient augmenté de 8,5 % en juillet. Le taux était légèrement inférieur aux 8,7% attendus par les analystes interrogés par Dow Jones et un rythme de ralentissement par rapport au mois précédent.

Alors que l’IPC et l’IPP s’adoucissent, les marchés ont commencé à modérer leurs attentes concernant les hausses de taux de la Fed. Pourtant, les données positives ne signifient pas que la “mission est terminée” pour la Fed, a déclaré Ben Emons, directeur général de la stratégie macroéconomique mondiale chez Medley Global Advisors.

“Si vous supprimez le bruit des gros titres, certains des… IPC, même PPI [numbers] montrent toujours des pressions à la hausse”, a-t-il déclaré vendredi à “Squawk Box Asia” de CNBC. “La Fed ne peut pas se faire ici. Cela signifie probablement que la hausse des taux de 75 points de base reste sur la table.”

“La tarification des contrats à terme sur les fonds fédéraux et des contrats à terme sur l’euro-dollar montre que nous sommes encore plus proches de la hausse des taux de 75 points de base. Et je pense que c’est à cause des conseils que tous ces orateurs de la Fed continuent de nous donner -” juste ne soyez pas complaisant ici, nous allons continuer », a ajouté Emons.

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La semaine dernière, le président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, James Bullard, a déclaré que la banque centrale continuerait d’augmenter les taux jusqu’à ce qu’elle voie des preuves convaincantes que l’inflation est en baisse.

Ce message est cohérent avec d’autres orateurs de la Fed, notamment les présidents régionaux Loretta Mester de Cleveland, Charles Evans de Chicago et Mary Daly de San Francisco. Tous ont indiqué récemment que la lutte contre l’inflation est loin d’être terminée et qu’un resserrement supplémentaire de la politique monétaire sera nécessaire.

“Pas assez de preuves”

La Fed a relevé son taux de référence de 0,75 point de pourcentage en juin et en juillet – les plus fortes augmentations consécutives depuis que la banque centrale a commencé à utiliser le taux des fonds comme principal outil de politique monétaire au début des années 1990.

Victoria Fernandez, stratège en chef du marché chez Crossmark Global Investments, a déclaré que la Fed était loin de freiner et de devenir accommodante en matière de hausse des taux, compte tenu des données actuelles.

“Pour moi, il n’y a pas suffisamment de preuves pour que la Fed fasse un énorme pivot à partir de là où elle se trouve. Je pense toujours qu’elle envisage 50, 75 points de base lors de la réunion de septembre”, a-t-elle déclaré vendredi à “Street Signs Asia” de CNBC.

“Rien ne sortira des rapports économiques du CPI ou du PPI lors de la session d’aujourd’hui ne changera cela à ce stade. Je pense que nous avons encore beaucoup de chemin à parcourir”, a-t-elle ajouté.

Les investisseurs attendront des conseils du président de la Fed, Jerome Powell, sur ce que la Fed pourrait faire lors de sa prochaine réunion en septembre.

L’inflation toujours collante

Fernandez a souligné que les parties les plus collantes de l’inflation, telles que les pressions sur les salaires et les loyers, sont toujours élevées. Ceux-ci ne diminuent pas au même rythme que les composants énergétiques, pétroliers et essence, a-t-elle déclaré.

Les données sur l’inflation dans le prochain rapport sur l’IPC en septembre seront essentielles pour les marchés, a-t-elle ajouté.

“Si cela nous montre que nous avons en fait un plateau ou que nous amorçons une tendance à la baisse, alors je pense que la Fed revient peut-être un peu à 50 points de base”, a-t-elle déclaré. “Si cela ne le montre pas, ou si cela augmente même un peu en fonction de certains composants plus collants, alors je pense que vous êtes de retour à 75 pour la réunion”, a déclaré Fernandez.

Le Federal Open Market Committee ne se réunit pas en août, alors qu’il tiendra son symposium annuel à Jackson Hole, Wyoming.

Powell pourrait profiter de cette opportunité pour informer les marchés sur la voie à suivre pour le resserrement monétaire, a noté Emons de Medley Global Advisors, ajoutant que la Fed comprend que les pressions sur les prix sont si “tenaces et collantes qu’elle ne peut pas vraiment reculer”.

“Vous ne devriez pas sous-estimer Jackson Hole. Certaines personnes le rejettent – que ce n’est pas la plate-forme. Mais il pourrait bien prendre la scène et devrait au moins souligner à nouveau que la Fed a vraiment pour mission de faire vraiment baisser l’inflation. C’est l’objectif clé.”

– Avec des reportages de Jeff Cox de CNBC.

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