Ce que la Fed et Madonna ont en commun

Les économistes de la Fed travaillent dur pour maintenir la réputation de l’institution en tant que pilier stoïque de la sagesse économique – non perturbé par la politique ou les caprices du jour, omniscient et, surtout, efficace. Cette obsession de l’image sert un objectif important : la fiabilité de la banque centrale dépend du fait que les Américains pensent qu’elle est… fiable.

Ce n’est pas un secret. Dans leur procès-verbal de réunion de juin, les responsables ont noté qu’une crédibilité et une communication solides avaient “contribué à modifier les attentes du marché quant à la politique future et avaient déjà contribué à un resserrement notable des conditions financières qui contribuerait probablement à réduire les pressions inflationnistes en limitant la demande globale”.
Si le président de la Fed, Jerome Powell, dit que la Fed réduira les taux d’inflation historiquement élevés, les Américains le croient et changent leur comportement en conséquence. C’est une prophétie auto-réalisatrice, la version Fed de The Secret.
Mais la perception ne correspond pas toujours à la réalité, et les économistes de la Réserve fédérale sont aussi sensibles aux changements économiques capricieux que vous et moi. Il n’y a pas de règle officielle à suivre ; ils élaborent leur politique monétaire par essais et erreurs, et il y a eu des erreurs.

La Fed, tout comme Madonna, évolue constamment. Cette institution qui vise à projeter une aura de stabilité n’est pas au-delà de nous surprendre.

Les objectifs de la Fed sont relativement ambigus et sujets à interprétation, a déclaré Vincent Reinhart, économiste en chef chez Dreyfus-Mellon. Les définitions de ces trois objectifs – emploi maximum, prix stables et taux d’intérêt modérés – sont des “objets volants non identifiés”, a-t-il déclaré. À l’heure actuelle, il est clair que l’emploi est solide et que les prix sont élevés, mais à mesure que les taux d’intérêt continuent de croître, il peut y avoir plus d’ambiguïté et de place pour des recommandations monétaires dégressives.

La Fed telle que nous la connaissons fait monter et descendre progressivement les taux d’intérêt lors de réunions pré-désignées. Ils expliquent leur prise de décision avec autant de communication que possible et publient leurs projections économiques pour donner aux Américains une idée de ce qui s’en vient dans le futur.

Ce n’était pas le cas en 1980, lorsque l’inflation a grimpé à 14,6 %, le niveau le plus élevé jamais enregistré.

Sous la direction de Paul Volcker, les responsables de la Fed ont augmenté et réduit fortement leurs taux de référence lors de réunions imprévues sans déclarations de politique correspondantes. Le taux des fonds fédéraux n’avait pas une fourchette cible étroite comme celle d’aujourd’hui – il s’étendait régulièrement sur 5 points de pourcentage. Ce n’est que lorsque Alan Greenspan a pris la relève dans les années 1990 que la Fed a commencé à ajuster les taux lors des réunions du FOMC et ce n’est que dans les années 2000 que la banque centrale a commencé à resserrer et à relâcher les taux de manière cyclique.

De grands changements se sont également produits en 2008 sous la direction de Ben Bernanke. C’est alors que la Fed a réagi à la Grande Récession en adoptant une politique qui était auparavant insondable : les taux d’intérêt ont été réduits de 100 points de base à près de zéro. Ils y sont restés jusqu’en 2015.

Ces actions étaient “expérimentales et sans précédent”, a déclaré Christopher Leonard, auteur de The Lords of Easy Money, un livre à paraître sur l’histoire de la Fed. “Ils ont repoussé les limites.”

La Fed d’aujourd’hui a subi “un énorme changement vers la transparence et essaie de communiquer clairement sa politique à l’avance afin de ne pas surprendre les marchés”, a déclaré Brian Rehling, responsable de la stratégie mondiale des titres à revenu fixe au Wells Fargo Investment Institute. Ils sont plus transparents dans leurs objectifs et leurs politiques. Au-delà de cela, l’impact de Powell sur les annales de la politique monétaire reste à définir.

Powell semble suivre vaguement le livre de jeu monétaire établi par Volcker à l’époque de la forte inflation des années 1980, mais chaque président doit jouer selon ses propres forces, a déclaré Reinhart. “Greenspan pouvait plonger profondément dans les données. Volcker avait une autorité personnelle sur sa compréhension des marchés et de la banque qui était intimidante”, a-t-il déclaré. Powell semble être intéressé à se présenter comme un franc-parler; il a déplacé l’attention et l’attention de la Fed vers tous les Américains au lieu des seuls économistes et investisseurs, a-t-il ajouté.

Mais cette banque centrale sera confrontée à une nouvelle série de défis lorsque “l’économie ne se sent pas si bien et que l’inflation n’est toujours pas redescendue au niveau cible”, a déclaré Rehling. Powell devra décider si la Fed maintient le cap sur les hausses de taux bellicistes tout en faisant face à la pression politique et publique sur l’état de l’économie globale. C’est peut-être à ce moment-là que la Fed entrera dans son ère “Material Girl”.

Le FOMC se réunira à Washington la semaine prochaine et devrait annoncer une nouvelle hausse des taux d’intérêt de 75 points de base.

Joyeux 13e anniversaire au salaire minimum de 7,25 $

Le 24 juillet marque 13 ans depuis la dernière augmentation du salaire minimum fédéral américain, à 7,25 dollars de l’heure. C’est aussi la plus longue période sans augmentation depuis la promulgation du salaire minimum fédéral en 1938.

Même si les taux d’inflation historiquement élevés ont érodé la force des chèques de paie aux États-Unis et que les gros titres se concentrent sur le marché du travail tendu, ce taux de 7,25 $, qui équivaut à 15 080 $ par an pour un travail à temps plein, reste fermement intact.

“Chaque jour sans augmentation est un autre jour où le salaire minimum est encore plus en retard sur le coût de la vie”, a déclaré Holly Sklar, PDG de Business for a Fair Minimum Wage.

Un revenu annuel de 15 080 dollars est environ quatre fois inférieur au budget moyen des ménages américains de 61 334 dollars en 2020, selon les dernières données disponibles du Bureau of Labor Economics. L’inflation a augmenté de près de 15 % au cours des deux dernières années.
Le salaire minimum fédéral est maintenant à sa valeur la plus basse depuis 1956, lorsque le salaire minimum était de 75 cents, a révélé une nouvelle analyse de l’Economic Policy Institute.

Un travailleur qui gagne le salaire minimum aujourd’hui gagne 27,4% de moins qu’en juillet 2009 et 40,2% de moins qu’en février 1968 après ajustement pour l’inflation, a constaté l’EPI.

Environ 30 États et Washington DC ont des salaires minimums supérieurs à la norme fédérale. Cinq États n’ont pas adopté de salaire minimum d’État : l’Alabama, la Louisiane, le Mississippi, la Caroline du Sud et le Tennessee. Deux États, la Géorgie et le Wyoming, ont un salaire minimum inférieur à 7,25 $ de l’heure. Dans ces sept États, le salaire minimum fédéral de 7,25 $ de l’heure s’applique.

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